欧洲央行近日警告，人工智能投资快速升温所形成的市场乐观预期，可能积累新的金融稳定风险。一旦投资者重新评估 AI 企业的盈利前景，相关资产价格下跌可能通过高度集中的持仓、企业融资和基础设施投资，向全球经济传导压力。
欧洲央行此前发布的研究显示，人工智能正在更深地参与金融决策。研究人员通过模拟发现，基于强化学习的系统可能在相似决策下出现协调性抛售，形成类似市场恐慌性挤兑的极端动态；基于大语言模型的系统虽然较少出现这种一致性行为，但决策可能更加难以预测。欧洲央行表示，随着 AI 代理进一步进入金融领域，监管机构需要评估不同 AI 架构可能带来的稳定性风险。
风险并不只来自股票估值。英国央行 2026 年 7 月发布的金融稳定评估指出，AI 相关企业大举借贷支持投资，可能使市场对企业未来盈利能力的判断与债务可持续性相互影响。如果市场预期突然转弱，股价下跌、杠杆交易和债务压力可能相互放大。报告同时指出，AI 行业融资情况的透明度不足，也可能增加风险暴露。
欧洲央行在另一份公开演讲中表示，AI 正推动数据中心和能源基础设施在多个大陆快速扩张，并可能重塑产业流程与劳动力市场。央行同时强调，AI 有潜力提高生产率，但技术转型与全球经济碎片化叠加后，未来增长路径的不确定性也会显著扩大。当前的核心问题并不是是否继续投资 AI，而是投资能否转化为可持续的生产率提升和商业回报。